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2023年7月市场配置建议和金股组合：兴证策略&多行业
发布时间：2023-07-02 08:53:43 来源：兴业证券股份有限公司

文章要点

近期策略观点

一、战略布局时点或将出现


(资料图片)

——5 月中下旬市场最悲观的时候，我们提出随着各类积极因素逐渐出现，市场将进入到风险偏好回暖驱动的修复窗口，主线则聚焦在“数字经济”。

——但往后看，海外风险因素再度惊扰下，市场或重新进入风险偏好波动的窗口：1）海外央行货币紧缩的尾部风险、人民币贬值压力以及各类地缘政治风险等外部风险再度扰动。2）近期，海外主要市场大幅波动，中概股、港股大跌，或也对A 股风险偏好形成拖累。

——如果接下来一段时间市场风险偏好受到外部因素冲击、指数出现动荡，那么或许我们将迎来年内一个战略布局时点：1）当前市场本身已处在一个隐含风险溢价较高、多数行业拥挤度较低的位置；2）未来一个阶段仍将是政策加大力度呵护市场、提振信心的窗口；3）三季度市场将进入一个经济压力的担忧缓解、同时政策呵护力度提升的窗口。

二、布局两条主线：战术性关注低位的景气方向+战略性继续聚焦“数字经济”

——“数字经济”：动荡之后仍是战略性聚焦的方向。当前“数字经济”拥挤度尚未触及过热水平。短期动荡、消化后，“数字经济”仍将是行情主线。当前景气度靠前、拥挤度较低、且股价尚未创新高的低位方向中，可重点关注：金融科技、出版、运营商、半导体。

——战术性关注：股价低位、业绩靠谱的细分行业。结合【业绩改善尚未充分兑现】、【后续业绩预期改善较大】以及【拥挤度】三大指标，我们筛选结果主要集中在制造（航空发动机、军工）、消费（酒店餐饮、旅游及景区、食品、乳制品、调味品和纺织服装）、医药（医疗机构、美容护理和创新药）和周期（航空运输、地产和橡胶）等，后续有望迎来修复机会。

根据各行业推荐，我们精选了2023 年7 月的金股组合：皖能电力、航宇科技、罗曼股份、京沪高铁、恒瑞医药、峨眉山A、恒生电子、鼎通科技、立讯精密、中国太保。（标的按所属行业的宏观经济产业链上中下游顺序排序，不代表推荐先后顺序）。

——同时，根据行业推荐，我们精选并调整了7 月的成长组合和价值组合。

成长组合包括：望变电气、金山办公、亚康股份、中科蓝讯、中兴通讯、深桑达A、宣亚国际、果麦文化、恺英网络、姚记科技；价值组合包括：中煤能源、浙能电力、万华化学、巨星科技、东方雨虹、保隆科技、五粮液、美的集团、交通银行、招商蛇口。

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