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中美经济将拉动全球经济增长

《全球财经连线》：联合国对今年世界经济的最新预测，比1月份预测的数值增长0.4个百分点，同时指出世界经济仍面临长期低增长的风险，对此您怎么看？世界经济复苏态势如何？陈凤英：首先，这0.4个百分点的修高来源于三大经济板块（经济增长率）的集体修高。我认为第一个因素就是中国，因为原来中国经济增长的预测是4.8%，现在到了5.3%，应该说修复还是非常高的。中国是世界第二大经济体，今年对世界的贡献应该是第一，或者说与美国并驾齐驱，这是第一个因素。第二，美国（经济增长率）是修高的，美国经济原来的预测比较差，只有0.4%，现在是1.1%，我们能看到0.7个百分点的修高，而美国占世界经济的25%，去年其GDP总量为25.46万亿，我认为0.4个百分点的上调主要归功于中国与美国。第三个板块就是欧洲经济，欧盟占世界经济的比重约17%，已经被中国超越，1月份其经济增长预测只有0.2%，现在是0.9%，也有0.7个百分点的修高。此外，（联合国）还修低了发展中国家尤其是最不发达地区（的增长预期）。世界经济会是低增长，而不是高增长，未来的世界经济中，发展中国家面临的一个非常大的问题就是全球（大国）的博弈。

今年中国经济增长料将超过5.3%

《全球财经连线》： 发达经济体和发展中经济体增长前景分别如何？面临怎样的发展机遇和挑战？陈凤英：发达国家可能在调整中，尤其是美国。三个法案对美国是有利的：基建法案、通胀削减法案、芯片与科学法案，美国的产业、制造在回归，创造就业的能力增加，蓝领工人在体面工作中获得高收入。所以现实问题就是美国在“再制造、再工业化、再全球化”，这样的趋势下，发达国家“咄咄逼人”的态势已经形成，发展中国家最大的不利因素就是资本外流。中国可引领亚洲地区的稳定发展，这是事实，但亚洲以外的地区可能会相对困难。今天我们可能看到美国在重塑全球化，而这个全球化对我们来说是一种分裂的世界，这样的世界当中不会有高增长。不过，发展的机遇依然存在，比如我们现在看到的气候变化的合作，需要中国对全球气候作出贡献，因为没有中国，世界是不可能实现气候变化目标的。今年中国经济（增长率）预测为5.3%，我认为要超过这一数据，至少在5.5%。世界格局在变化，由于新冠疫情、俄乌冲突等冲击，世界已经面目全非，所以中国要保持自己的定力，发展是关键。

日本2023年第一季度GDP环比增长0.4%

5月17日，日本内阁府当天公布初步统计结果显示，日本2023年第一季度实际国内生产总值（GDP）环比增长0.4%，按年率计算增幅为1.6%。一季度日本经济增长的主要驱动因素是什么？积极的经济表现将如何影响央行货币政策调整？一起来听听复旦大学金融研究中心主任孙立坚的解读。

消费回暖拉动日本一季度经济增长

孙立坚：日本这次公布的数据，确实是日本政府所期待的效果开始体现出来了。很大的一个原因是日本及时控制了疫情对日本经济产生的需求不足的影响以及供应链冲击。这一次他们及时通过对外部旅客旅游的开放，以及采取了（发放）消费券的政策刺激，很好地抓住了疫情之后大家消费欲望增加（的机会）。我们也看到日本老龄化社会以及日本消费者后疫情时代追求消费体验的消费特点，通过民宿服务业的扶持、交通便利化推进风景观光业的活力等，拉动了当地餐饮、住宿、交通业以及礼品等行业的发展。另外，过去日本制造业更多是向海外寻求出口获利的机会，现在我们也能看到日本制造业在改善国内消费生态环境的过程中，通过政府的财政支出，带来了制造业在本国落地的商业场景。尽管全球经济还在向下调整，出口的表现并不如意，但是它不影响日本经济的回暖。

日本将延续宽松货币政策

孙立坚：日本经济一季度的表现，包括过去大家就有一种揣测，认为新任日本央行行长会改变过去宽松货币（政策）的做法。但目前来看，仅从一季度的良好表现，是不是可以确定已经走出了日本经济通缩的阴影，还很难判断。所以从这个意义上来讲，我想他们不会很快因为一季度经济的良好表现，就转变货币政策的方向，停止宽松货币（政策）的做法，原因也是在于日本的资源今天还是相对稀缺，所以要大量购买海外资源，甚至它供应链长期在海外。所以，今天国际物价水平并没有向下调整，日本输入型通胀并非经济回暖带来的物价上升，可以让他们放心地改变货币政策来加息。我想日本的货币政策依然会保持过去宽松的状态。

美零售销售连续3月不及预期

当地时间5月16日，美国商务部公布数据显示，美国4月份的零售额环比增长0.4%，至6861亿美元，低于市场预期的0.8%。整体来看，4月的数据连续第三个月未能达到预期，仅仅止住了前两个月持续下滑的势头。进一步的解读，我们来连线中国社会科学院美国研究所助理研究员杨水清。

美经济消费端后劲不足

《全球财经连线》：请您解读4月的零售销售数据。连续3月不及预期释放了怎样的信号？杨水清：零售实际上是反映消费非常重要的指标之一。消费是美国经济最重要的拉动力。我们经常说消费、投资、进出口是三驾马车，在美国经济中，消费的拉动力常规占到了65%。而零售是反映销售状况的一个非常客观的指标。所以零售不及预期在某种意义上说明了消费的后劲不是很足。眼下美国经济的就业市场非常好。为什么如此好的就业市场，消费却依然不足？实际上，比如前段时间的银行业危机（包括第一共和银行、硅谷银行倒闭等），其实对大家的影响是有的。此外，美国债务上限的危机依然没有解除。所以从宏观面来看，必然会影响到个体的消费层面。但4月份相对较好一点的是与3月份相较，当时是下降0.7%，至少这一次虽然增长只有环比的0.4%，但起码是止跌的情况。所以从数据来看，我们不能说美国经济消费端已经完全乏力，只能说消费端后劲不足，更多是相对趋于平稳的状态。

美联储抗通胀任重道远

《全球财经连线》：从数据来看，美国通胀是否仍具有较高粘性？对美联储后续政策可能会有怎样的影响？杨水清：我们就以CPI和核心CPI来看。4月份最新的CPI数据为4.9%的增速，实际上是从2021年5月份开始首次低于5%。所以我们在认为通胀有粘性的同时，也确实出现了一定幅度的下滑。美联储也认为自己控制通胀起到了一定的效果。再来看粘性的问题。美联储的通胀目标可不是仅满足于5%，而是希望达到2%。我们可以看到的是，现在整个能源端的同比增速一直在下滑，食品端的同比增速也在持续下滑。但我们把能源和食品完全抛去之后，核心CPI的增速依然是5.5%，高于去掉能源和食品价格前的增速。这里面还有谁在起作用？其中一个就是业主等价租金，通俗一点来理解，就是住房租金。这个住宅层面的分项大概占到了整个拉动 CPI 的35%至40%。这一分项的现况几何？3月的增速是8.2%，4月是8.1%，出现了微微的下滑，但依然在8%以上的高位，没有看到非常明显的下降趋势。所以联储2%的目标是任重道远的。我觉得现在美联储很谨慎，不敢轻易再加（息），六月份是不是就是一个加息的终点？但如果光从通胀层面来看，其实远远还没有达到现在就可以停止加息的地步，应该还要继续加才对。所以宏观政策永远都是矛盾的，加息的同时银行加速破产；不加，通胀又不一定能够控制住。

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